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返回根据美国能源部的预测，白光LED封装的流明成本将从2009年的25$m，下降到2015年的2$m，平均每年的成本下降在30%以上，而2010-2012年间年均降幅接近40%。我们认为，2011-2012年将是LED与传统照明价差下降最快的时间段，LED照明渗透率将在此期间产生跨越式的增长。根据我们的测算，以$/lm为衡量单位，在2012年左右LED照明成本将降至荧光灯的两倍，如将LED相对荧光灯约2.5倍的寿命计算在内，将使得在2012年左右LED照明的总成本领先于荧光灯照明。
因此，我们认为LED照明的大规模替代将在2011年底、2012年初启动，2011-2012年将是对LED照明产业的重要投资时点。目前传统照明包括荧光灯、白炽灯、卤素灯、HID，各占一般照明营收的36%、23%、16%、13%。随着白炽灯在各国的禁用，荧光灯对白炽灯的替代、LED灯对白炽灯和荧光灯的替代将会是同步进行的。由于商业/工业企业对电费成本更敏感、政府对企业节能减排要求愈加严格等原因，商业/工业领域对使用节能型照明产品表现更积极。我们认为，在LED光源替代上同样会重复这样的过程，LED照明产品的替代首先在商业/工业领域发生，得到良好的示范作用后，再逐步普及至家用照明领域。
我们认为，LED照明的大规模替代将在2011年底、2012年初启动，2011-2012年将是对LED照明产业的重要投资时点。LED照明产品的替代将首先在商业/工业领域发生，得到良好的示范作用后，再逐步普及至家用照明领域。
我们看好LED照明产业链中从事高端封装和下游应用企业。我们长期看好LED产业的发展，未来5年是行业发展的黄金时期，维持行业的“推荐”评级。高端封装：关注从事中高端封装、在高亮度大功率封装方面具有一定技术积累的中游封装企业，我们认为模组化是LED照明封装领域将来发展的趋势，我们会去挖掘有能力从现有业务向LED照明封装和照明模组进行升级的公司。
下游应用：在LED下游应用，我们选择具有一定规模、拥有自主品牌的LED照明灯具生产企业，规模和渠道是其在下游激烈竞争中胜出的优势。LED照明灯具生产企业从传统业务基础上向固态照明领域拓展，带来估值的提升，同时其在产业链位置上更靠近消费端，也是在电子元器件行业整体景气度下降趋势下理想的防御品种。
秉承顾客至上，质量为本，诚实守信的经营概念
在竞争日趋剧烈的市场竞争中，追求品质，高效率，不断开拓创新为我们的奋斗目标
